長城發布中期業績 37億純利增在何處？

　　[汽車之家　　新聞]　　 即便SUV市場紅利逐漸消退，但長城似乎并未受其所困。8月31日，長城發布中期業績公告，公司實現營業收入479.58億元，同比增長16.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為36.96億元，同比增長52.73%，基本每股收益0.4049元。

　　公告內容顯示，長城2018年營業收入比2017年同期增長17.99%，凈利潤比去年同期增長52.73%。得益于公司優化產品結構及WEY品牌產品銷售占比提升，使整體產品盈利能力提升，成為凈利潤增長的主要原因。

　　在SUV市場增速放緩的環境下，導致2017年長城的發展陷入低谷。今年上半年長城的業績雖稍有回暖，但相較2016年之前，每半年產生超45億元的凈利潤相比，仍大不如從前。

　　業績公告顯示，長城內部存在著四大風險：第一，經濟下行導致購車需求減弱，車市進入微增長時期，產業競爭惡化，SUV已經轉為紅海；第二，消費者對自主車企的品牌建設和品質方面提出了更高的要求；第三，新能源積分政策加嚴，長城能否完成積分油耗存在一定風險；第四，海外市場技術壁壘增多，國際市場的拓展存在不確定性。

　　應對方式上，長城意圖通過哈弗和WEY的雙品牌戰略，實現全面發力。在營銷方面上，將進一步擴大網絡范圍，通過差異化的營銷體驗獲得消費者認可。在新能源領域，歐拉品牌被寄予眾望，隨著產品的陸續上市將帶動銷量提升。此外，長城還將強化國際競爭力，下一步，哈弗品牌在海外的首個整車工廠——圖拉工廠將在明年正式投入使用。

● 臨WEY受命？

　　當前，長城旗下擁有長城、哈弗、WEY、歐拉四個品牌，并與寶馬合作，成立合資公司光束汽車。產品涉及SUV、轎車、皮卡三個品牌，以及相關主要汽車零部件的生產及供應。

　　一直以SUV車型作為主力軍的長城，著實打下一片屬于自己的帝國。自哈弗H6(參數|詢價)誕生以來，7年間創造過連續58個月銷量冠軍，單月最高銷量可達8萬輛。不過，因多年來產品沒有大變化，H6的吸引力和競爭力明顯減弱。2017年3月，哈弗H6銷量出現下滑，甚至今年2月，拱手讓出SUV月銷量冠軍的位置。另外，長城品牌向上突破受阻，高端車型H7、H9的表現不盡如人意，導致長城不得不另尋他路。

　　這使得WEY品牌的推出變得事關重要，作為高端品牌，魏建軍甚至利用自己的姓氏為品牌背書進行背水一戰。因此上市之初WEY便被予以眾望，主打價格區間為15萬-20萬元，但從銷量表現來看，WEY似乎并未能挽救長城。關鍵因素在于WEY品牌推出的時機，正值SUV市場出現下滑的關鍵期。

　　據長城汽車公告顯示，2018年7月，長城汽車產量為53919輛，同比下滑6.49%；1-7月累計產量為525029輛，累計同比增長2.08%。銷量方面，7月長城汽車銷量為54334輛，同比下滑21.33%；1-7月累計銷量為525849輛，同比下滑0.75%。目前，長城汽車完成2018年度銷量目標的45.3%。

　　7月當月，WEY品牌整體銷量同比增長16.54%達7080輛，但旗下兩款車型的表現稍顯不足。其中，VV7的銷量跌幅超五成，僅賣3032輛，VV5車型7月銷量為3508輛，環比下跌31.5%。甚至剛上市的P8在7月銷量也僅為540輛。WEY品牌被視為長城汽車銷量的新增長點，但卻呈現出前高后低的銷量走勢。隨著其他自主車企紛紛推出高端化車型，如果WEY后期的增長動力持續不足，恐難保住自己的份額。

● 新能源成救命稻草？

　　2018年4月，歐拉品牌的首次亮便被相視為長城向新能源領域布局的關鍵轉折點，其品牌首款跨界純電動SUV歐拉iQ已于2018年成都車展正式上市。雖然業界曾質疑，為何魏建軍從未站臺歐拉品牌，但對長城內部而言，為了應對雙積分政策，不得不促使“頑固派”的長城戰略轉移，因此歐拉自然有著不可或缺的地位。

　　事實上，長城已經為歐拉成立了新能源研究小組，并投資100多億元人民幣，以實現新能源汽車的正向研發以及對智能網聯、自動駕駛等前沿科技的戰略布局，并計劃打造新能源專屬平臺和系列產品。

　　除歐拉品牌之外，此前長城通過以現金方式增資入股御捷汽車，并獲得后者將燃料消耗量正積分的全部直接免費轉讓。據我們了解，長城內部研究人員和管理層已經入駐御捷。今年6月25日，御捷更名為領途汽車，投資方中長城依舊占25%的股份。

　　新能源領域的另一個關鍵動作則是與寶馬合資打造光束汽車，未來將生產純電動MINI。MINI國產化的呼聲一直很高，實現國產化后，可同時滿足長城積分政策的需求、帶動品牌銷量和提升長城品牌的影響力，實現了一舉多得的效果。

　　按照長城規劃，新能源領域將同步開展EV、HEV、PHEV三種技術構架的車型開發以及FCV的策劃，并開展氫燃料電池技術的開發。未來將打造4個平臺、4個品牌，并會衍生出多款車型。但新能源汽車究竟能為長城帶來怎樣的效益，預計在今年下半年后才能見分曉。

● 放棄紅藍標戰略

　　在品牌規劃和銷售渠道上，長城也有了重大改變，首當其沖便是對哈弗紅藍標分網策略進行更替，未來將形成H、F系列產品和銷售渠道。首次提出紅藍標分網策略是在2015年4月的上海車展上，長城宣布打造紅標與藍標的兩條產品線和銷售網絡。其中，藍標更顯年輕化，而紅標則屬于穩重風格。

　　這一策略的實施，在豐富車型的同時還降低的研發費用，短時間內便迅速擴大長城的銷售渠道。但時隔三年，隨著市場競爭環境的不同，紅藍標分網的戰略已經無法應對外部越來越多的SUV品牌和產品的挑戰。因此，長城不得不開始對產品和渠道進行調整，目前H、F系列實施的效果究竟如何，仍有待觀察。

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