虧損大/隱憂多 蔚來汽車或在下半年發力

　　[汽車之家 行業]  不出所料，蔚來汽車第二季度財務情況并不理想：虧損加大、銷量下滑的經營狀況，將蔚來汽車再一次推上風口浪尖。截止美股周二收盤，蔚來（NIO）股價暴跌20.22%至2.17美元，與去年9月上市時的發行價格6.26美元相比，下滑超過65.3%。除了資金壓力，產品品質、召回風波、銷量下滑、裁員等也頻被提及。對于成立僅不到5年的蔚來汽車來說，似乎已經走到一個關鍵節點，蔚來的未來是否可期？就在9月25日晚，蔚來汽車召開了第二季度財報電話會議，蔚來創始人、董事長兼CEO李斌與蔚來CFO謝東螢對外介紹了蔚來的最新財務情況和布局，表示蔚來將集中發力下半年市場。

60秒讀懂全文：

　　★蔚來高層表示蔚來汽車的財務很透明，希望大家全面客觀地看待其資金的投入，并否認了“虧損57億美金”的傳聞，稱“我們肯定需要更多的資金支持技術研發，非常有信心獲得更多投資人的支持”。

　　★蔚來高層稱，召回是蔚來汽車第二季度利潤率大幅下滑的重要原因。如果扣除3.39億元人民幣的召回成本，其汽車銷售利潤率則為-4％，較一季度有所改善。

　　★蔚來預計三季度汽車交付量達到4200輛至4400輛之間，環比增幅為18.2％-23.8％；預計總收入在15.93億元人民幣至16.63億元人民幣之間，環比增幅5.6％-10.3％。

　　★蔚來方面表示，中國的汽車市場已經連續14個月出現了下挫的情況，他們對蔚來的產品競爭力有信心和期待，會把注意力放在下半年市場。

●一份并不理想的財報

　　蔚來汽車第二季度財報的公布引來軒然大波。有媒體報道稱，蔚來2014年成立以來的虧損總額超過57億美元（約合400億元人民幣），并指出特斯拉15年來累計虧損金額也才50億美元。對此，蔚來汽車李斌在電話會議上特意否認了這一虧損數額，直言準確的數字是虧損220億元人民幣，而且其中100億元用在研發上。但不可否認的一點是，蔚來汽車的虧損情況在繼續擴大。

　　具體來看，財報顯示，今年第二季度蔚來汽車共營收15.08億元，相比今年第一季度下降了7.5%；凈虧損超過32.8億元，較第一季度擴大了25.2%。而在銷量方面，今年第二季度，蔚來共交付3553輛蔚來ES8(參數|詢價)與蔚來ES6，相比于今年第一季度3989輛的交付量有所下滑，似乎蔚來ES6在6月份開啟交付并未對銷量帶來快速提升，當然，同樣發生在6月份的召回事件，對蔚來的品牌和銷量都帶來了直接影響。

　　值得一提的是，雖然蔚來汽車一直以來強調自主研發和創新，否認自己進行過度宣傳營銷。但從最新的財報中可以看到，蔚來汽車在營銷、管理費用方面的投入已經超過汽車研發費用，例如第二季度蔚來汽車銷售、管理方面支出為14.21億元，研發支出為13億元。

『蔚來汽車第二季度財報截圖』

　　不僅如此，蔚來汽車還取消了原定在昨日召開的2019年第二季度財報電話會議，表示“季報已充分涵蓋目前需披露的信息”。然而繼股票大跌超過20%之后，似乎迫于多方壓力，蔚來汽車又戲劇性地在北京時間9月25日20點重新召開了電話會議。據最新消息顯示，蔚來汽車高層在剛剛召開的電話會議上表示，中國的汽車市場已經連續14個月出現了下挫的情況，其對蔚來ES6還是有期待的，在未來會推出幾十個蔚來空間，也會推出新的車型。蔚來汽車會精簡人員，下一年的預算還未做出來，但會把注意力放在下半年市場。

●除了缺錢/虧損，蔚來汽車還面臨哪些挑戰？

　　自去年9月在美國納斯達克高調上市、解決了初步融資壓力后，蔚來汽車就進入了一個新階段。由此，作為中國電動車赴美上市第一股，蔚來汽車的股市表現成為了其又一個話題標簽，隨之而來的，諸多負面消息也伴隨定期財報的發布而變得透明，甚至被放大。除了持續不斷的虧損，蔚來汽車自燃、召回、銷量下滑、裁員風波、高層變動等問題接連發生，蔚來汽車似乎一直負面纏身。

　　接近蔚來汽車方面的人士告訴汽車之家，雖然面對不少難題，但對于擁有諸多資源、背書的蔚來汽車來說并不足以視為危機。真正讓蔚來汽車沒有預料到的其實有兩方面，一個是市場環境，另一個則是特斯拉入華速度。

『蔚來ES8』

　　首先是市場環境：蔚來汽車首款量產車蔚來ES8在2017年12月份上市，2018年8月交付首批用戶；第二款車蔚來ES6于2018年12月上市，2019年6月交付用戶。然而放眼市場環境，2018年，國內汽車銷量遭遇了28年以來首次下滑，而這一遇冷態勢延續至今。根據中國汽車工業協會數據顯示，今年前8個月銷量前15名的的中國品牌車企中，有11家銷量出現下滑，僅有4家實現了逆勢微增。

　　除了車市大環境影響，新能源汽車補貼退坡也讓諸多新能源車企面臨一定壓力，對于處在發展初期的車企來說，較少的銷量尚無法實現盈利，而補貼退坡一定程度上影響了銷量，對于價格40-50萬的蔚來ES8來說，補貼退坡的影響不可小覷。

　　除了車市環境，蔚來也對另一件事預估不足——特斯拉國產時間。雖然李斌多次強調對此無壓力，并列舉蔚來與特斯拉在產品、企業層面的不同，公開表示特斯拉是加州溫室的花朵，真正到華生產后面對激烈的競爭市場難免水土不服。但不可否認的是，作為目前國內外知名度較高的兩家“明星”電動車創業企業，特斯拉對蔚來產品的競爭是存在的，而且特斯拉在華國產速度的加快，的確讓李斌感受到了一絲壓力。他曾多次用特斯拉虧損的數字和時間回應外界對蔚來虧損的質疑，還曾對媒體直言：希望相關政策在對外開放的同時也要對內開放，多對國內車企給予支持，而這“對外開放”則意指特斯拉。

『特斯拉Model 3』

　　誠然，特斯拉自2010年上市以來一直持續虧損，一直到2018年才扭虧為盈，在三、四季度連續盈利，而這很大程度上得益于“平民化”的Model 3銷量額遞增，而這款車也多被用以跟蔚來汽車ES6進行對比。而隨著年產50萬輛車的特斯拉上海工廠的有序推進，蔚來汽車會在多大程度受影響仍不得而知。商戰從來都是變化快過計劃，對于轉型期的中國汽車市場來說更是如此。

●蔚來汽車觸底反彈的關鍵是什么？

　　今年1-8月份，蔚來汽車銷量位列新造車企業第二名，僅次于威馬汽車。雖然成立不到5年，但蔚來汽車的確已在多方面做出成績：包括率先推出兩款量產車并均已實現交付；在國內多個省市建立NIO House體驗店；在圣何塞、上海、北京、慕尼黑及倫敦布局5大研發基地；擁有自己的充電技術和服務體系；與江淮汽車達成穩定代工合作；同步推進與長安汽車、廣汽集團的合資公司等等……相比于其他造車新勢力，蔚來汽車在產品研發和服務上做到了持續投入，并已獲得了初步成果。

　　造車是一段長跑。雖然蔚來汽車目前遭受多方質疑，但蔚來汽車依然可以在多方面實現觸底反彈，如推進融資輸血、提振銷量和運營效率。

　　首先在資金方面。事實上，蔚來汽車正在積極推進多方面融資布局。早在今年5月，蔚來汽車與北京亦莊國投簽訂了框架協議，后者將投入100億元支持蔚來汽車的發展。蔚來汽車總裁秦力洪曾在此前回應稱“進展順利”，但此次蔚來第二季度財報中也并未提及此次合作，與此同時，9月5日，蔚來與騰訊、李斌簽訂了可轉換債券認購協議。根據此協議，蔚來將以非公開發行的方式向投資者發行和出售本金總額2億美元的可轉換債券，預計在9月底之前完成。

　　而一旦資金鏈打通，蔚來汽車持續發展的關鍵就回到了產品力上。今年上海車展期間，李斌跟汽車之家提到將主要發力產品高質量交付、服務效率提升、研發創新三個方面。

　　其中產品/用戶發展方面，李斌認為“把車賣出去、發展用戶”仍是第一要務，而這在很大程度上要依靠蔚來ES6車型，李斌曾預測蔚來ES6或許不會一開始達到像第一款車蔚來ES8那樣的熱度，但他對其銷量仍有信心，稱蔚來ES6的銷量需要到今年第三季度、第四季度時才會比較清晰。

『蔚來ES6』

　　蔚來汽車第二季度財報中表示：“從10月起，我們將開始交付配備84千瓦時電池包的ES6和ES8，車輛的綜合工況續航里程將分別提升至510公里和430公里”，通過增加競爭力提升銷量。而在具體規劃上，第三季度將交付ES8和ES6共4200到4400輛，相比第二季度交付量增加約18.2%-23.8%，而蔚來汽車的第三款量產車，也將在今年12月15日的NIO Day上發布。

　　在提升運營效率方面，李斌也多次承認蔚來之前跑的過快，有必要抓緊提高效率和毛利率。一直以來，“用戶體驗”都是蔚來汽車提及最多的字眼，這也被部分人解讀為“相比造車水平，更看重營銷”。不過事實上，蔚來汽車的三電系統、ADAS、智能網關、智能座艙等都是蔚來方面自主研發，而對于服務和營銷，蔚來汽車方面表示：“我們只是給買到這個價位的車的用戶一個合理的服務�！辈贿^隨著蔚來汽車用戶的提升，如何快速高效地進行服務，也是蔚來汽車必須要解決的問題。

　　一位資深的傳統汽車人曾對汽車之家提到他對蔚來汽車未來發展預判：“蔚來的確有很多創新，如果能熬過接下來的三年，到2022年的時候還是一個健康的企業，那它就成功了，當然，如果最后被人收購，也算是一種成功”。

　　全文總結：對于外界一直以來圍繞“巨額虧損”的評價，蔚來汽車一直強調這是“巨額投入”，而非“巨額虧損”。的確，作為剛涉足汽車制造業的蔚來汽車來說，巨額投入是正常情況，虧損也并非是定局，更多是財務報表上的數字。眼下，如果蔚來汽車能獲得持續融資、進一步提升產品力和銷量，股價的劇烈波動情況想必將大大改善，到那時，蔚來汽車會迎來真正的觸底反彈。（文/汽車之家 才麗媛）

查看同類文章：

電動車車聞

行業評論

更多精彩內容：

新車預告

車輛OTA資訊

汽車之家行業-大數據 全領域 新視點