造車生死考|尖子生已現 誰能留到最后？

　　[汽車之家 行業]  “喪”了很久的新造車企圈，終于迎來一連串的好消息。7月20日，理想汽車傳出計劃于北京時間7月31日晚間正式在納斯達克市場掛牌上市，股票代碼為“LI”；同一天小鵬汽車宣布完成5億美元C+輪融資、哪吒汽車（合眾新能源）也正式啟動C輪融資并計劃2021年登陸科創板上市……

　　上述幾家企業都是2020年上半年新勢力車企中銷量“尖子生”。根據乘聯會最新的統計數據，2020年上半年，中國品牌造車新勢力銷量排名前五的品牌分別為蔚來汽車、理想汽車、威馬汽車、哪吒汽車和小鵬汽車，它們累計銷量為42828輛，占比中國品牌造車新勢力總銷量的91%、全國新能源總銷量的13.1%。造車新勢力在國內新能源圈已占有一席之地，且兩級分化現象明顯。

　　“這一大批造車新勢力中，最終存活下來的不會超過3家，這還是樂觀的態度。”早在2016、2017年，新造車企如春筍般涌現之際，業內人士即多持有上述態度。目前來看，這一預言正在成為現實。不過短期來看，上述五家車企已經贏得了進入下一階段比拼的機會，他們的“獲勝秘訣”是什么？造車風口吹過之后，誰會退去，又有誰能留下？

　　拜騰、博郡、賽麟汽車的相繼“暴雷”，昭示了曾經轟轟烈烈的造車運動已進入密集洗牌期，“新勢力最后只能存活2-3家”的預判正在兌現�，F存企業是瀕臨出局還是逆境求生？失敗和存活的命門是什么？本系列策劃將起底新造車的具體案例、教訓和經驗。

● 創業是在跟時間賽跑

　　造車新勢力風潮起于2014年左右，這一年也被稱為是中國新能源汽車元年。一方面，國家和地方層面政府對新能源汽車提供了大量的財政補貼；另一方面，特斯拉開放了全部技術專利，“慫恿”著更多人進入這個當時還略顯冷清的行業。

　　蔚來汽車、小鵬汽車和合眾新能源都是當年果斷入局者；理想汽車和威馬汽車稍晚一些，于2015年陸續官宣成立。迎接他們的是行業飛速發展，新造車行業最火熱之時，一兩年時間內上百家新造車企業先后涌入。

　　不過，隨著中國汽車產業進入調整期，新能源產業熱度下降，從業者也開始冷靜思考起來。2019年4月，理想汽車創始人李想表示，造車新勢力的融資窗口期剩余時間不會超過一年，在一年內會有大批企業淘汰出局，90%的投資人都會損失慘重。轉眼，1年時間已到，今年上半年，完成量產交付的新造車企僅10余家。更多原本承諾今年完成量產交付的企業，均出現不同程度延期，或已被迫出局。

　　從銷量來看，蔚來、理想、威馬、小鵬和哪吒目前可以說是處于第一梯隊，也是在這一波造車潮中最有可能留下來的品牌。從上述企業發展路徑來看，初步成功的秘訣多是踩準風口，完成了產品矩陣的布局，最大程度的拿到資金，畢竟所有的創業都是在和時間賽跑。行業從風起到風過，可能只是剎那間。

　　其中，以蔚來汽車最為典型。從2014年底出生到2017年12月ES8(參數|詢價)上市，蔚來總共只用了3年時間。追趕時間的背后，是李斌強烈的危機感，和一大把資金的支撐，畢竟三年累計虧損高達109.2億元。不過，蔚來用金錢換到了時間。有業內人士認為，ES8如果沒有在2017年底高舉高打上市，哪怕只晚半年時間，可能就無法面世了。這點同為新造車企，拜騰應該深有體會。

　　蔚來汽車可謂含著金湯匙出生的，由李斌、劉強東、李想以及高瓴資本、順為資本等知名互聯網企業與企業家聯合發起創立，并獲得淡馬錫、紅杉、厚樸、華平、TPG、GIC、愉悅資本等數十家知名機構投資。在成立后的很長時間里，幾乎每隔一段日子，蔚來都會傳出一筆融資消息。截止2018年4月，蔚來汽車上市招股書遞交前，蔚來累計融資約為24億美元。

　　確認在國內一級市場已經很難融錢后，蔚來又快速決定赴美上市。2018年8月14日，蔚來正式向美國證監會提交IPO文件，最高募股募資達15.18億美元，同年9月12日，蔚來汽車正式在紐交所掛牌上市，成為首家在美國上市的中國造車新勢力車企。

　　此后的2019年，蔚來迎來了創立以來的最大“危機”，四年虧空230億，使得質疑聲不斷，股價低迷險些跌破1美元，一度陷入破產邊緣，李斌也被媒體稱為“2019年最慘的人”。不過，有過創業經驗的李斌顯示出了極大的韌性，靠著用戶的支持扛了下來。

　　轉眼至2020年4月，隨著新冠疫情緩解，蔚來也迎來了轉機。4月29日，蔚來官宣與合肥方面簽署協議：不僅收獲了70億戰略融資，蔚來中國總部也正式落戶合肥；6月，騰訊通過旗下Huang River基金對未來進行增持；7月，蔚來中國與中國建設銀行安徽省分行等六家銀行簽約，后者將向蔚來中國提供104億元人民幣綜合授信。更快的蔚來，成為了“香餑餑”。

● 尋求更廣闊資本市場

　　就在蔚來宣布獲得百億授信的同一天，理想汽車拉來了IPO大幕，正式提交招股書，計劃在納斯達克上市。與此同時，小鵬汽車也頻頻被爆出已向美股市場提交IPO文件，計劃融資5億美元。至此，被美團創始人王興看好的互聯網造車“三兄弟”紛紛尋求赴美上市。

　　在取得了造車初步成果后，頭部企業開始思考下一階段生存問題，其中“找錢”是重點，畢竟缺錢是新造車企們的日常，特別是在融資越發困難的當下�？此谱邉葺^好的蔚來，也面臨毛利率為負的壓力，一直被詬病“賣一臺車虧一臺”。根據蔚來財報，2019年全年歸屬上市公司股東凈利潤為-112.96億元，同比增長17.2%；今年一季度，蔚來汽車實現凈利潤為-16.92億元，整體毛利率為-12.2%。對此，創始人李斌放言，將力爭在2020年二季度實現毛利率轉正，年底毛利率達到兩位數。

　　蔚來尚且如此，其他車企更是亞歷山大。受到大市場背景和新冠疫情影響，新能源車企融資環境已早不如當初。今年上半年，僅蔚來、小鵬和理想傳出了融資的消息。此前的融資“小能手”威馬則是傳出了較為負面的聲音。今年3月，一向相對低調的威馬因為取消年終獎發放、部分員工“十三薪”和“員工購車補貼”福利延后等，登上了各大汽車媒體的頭條。

　　雖然企業對外否認了變相降薪的傳聞，且據威馬汽車內部員工稱，“十三薪”和“員工購車補貼”福利已經發放。但其有段時間未有新一輪融資進入是事實。去年7月，威馬汽車剛剛宣布計劃開啟D輪融資，募資額目標最多達10億美元。不過截止目前，并未有進一步消息傳出。

　　對此，威馬方面稱：“D輪融資本身計劃時間在今年上半年，受困于疫情，面向海外市場的融資無法正常繼續，因此這一輪融資比原計劃延遲。不過，企業整體現金流情況非常健康，過冬糧準備充分，完成新一輪融資等于手上的糧更加充分�！�

　　作為融資金額僅次于蔚來的新造車企，威馬此前共融到了230億元，初步推算應該還余有一定的資金，且就威馬內部員工稱，企業目前沒有拖欠工資的現象。但與其他公司不同，威馬融資路上有一大“攔路虎”——吉利汽車。此前，浙江吉利控股集團和吉利汽車研究院是以侵害商業秘密為由，將威馬汽車的四家公司告上法庭，索賠金額高達21億元，目前案件還在審理中。

　　上述案件最終的侵權判定及判賠額，取決于原被告雙方的舉證和質證。不過，短期來看，案件對威馬最大的影響可能在于新一輪融資。北京百朗律師事務所律師焦婷婷指出，彼時正值威馬公司公開宣布尋求10億美元D輪融資之際，吉利公司提起商業秘密侵權訴訟且索賠額巨大，這確實在一定程度上會影響到投資者的信心。近期，威馬創始人沈暉在接受媒體對話時也松口稱，融資方面我們覺得隨緣。緣分來了趕緊做，緣分不到也沒有關系，先把新產品做出來。

　　“排名靠前的新造車企彈藥準備的較足，能夠支持一段時間，但是居安思危，其他還是需要向前思考幾步。”有分析師稱，在當前形勢下，企業想要在一級市場化機構獲得大手筆支持越發困難，上市融資不失為一個好方法。

　　事實上，同屬第一梯隊的威馬和哪吒也有上市打算。今年7月20日，哪吒汽車向汽車之家確認，公司計劃2021年登陸科創板上市，同時已正式啟動C輪融資；威馬方面，則早在2018年即表示對在美國上市持開放態度，并透露內部已有團隊在研究美國、香港、中國大陸IPO的相關建議。

　　除了上市融資，尋求政府支持也是新勢力的另一大方向。汽車工業作為國民經濟的支柱產業，一直備受各地政府的關注，新能源又是未來發展的大方向，政府投資可以帶動當地相關上下游產業鏈發展，增加稅收等。上述5家企業中，除了理想汽車，其余都或多或少的受到了地方政府的支撐。可以預見，造車第二階段，上市和尋找地方政府支撐，是所有車企都要面臨的問題。

● 產品依然是王道

　　錢不是最關鍵的，更重要的是產品。有新造車企高管表示，對于還留在臺面上的新造車企來說，最終大多不會是死于資金問題，而是死于產品。

　　“背靠過去的創業、工作光環，對于這些車企來說，第一款車、第一萬輛交付都不會是大問題，更大的難點在于后續產品、銷量的跟進�！鄙鲜鋈耸空J為，第二款車型銷量或是上述品牌分水嶺。目前來看，蔚來憑借ES8和ES6兩款車型的較好銷量表現，繼續在新一輪競爭中保有優勢，這也是2020年蔚來能夠緩過來的重要原因。

　　另外四家企業除了理想汽車堅持到2022年前不推出第二款車型外，其余3家都已經交上了第二份答題卡，目前來看，去年12月上市的威馬EX6和今年3月上市的哪吒U表現都不夠亮眼，前者今年上半年僅銷售247輛，后者略高一些，為867輛。

　　小鵬汽車P7由于官方稱6月底才開始交付，目前成績單還未正式發布，結果不好說，但有業內人士稱，與特斯拉Model 3展開“貼身肉搏”的P7優勢不夠明顯，雖然在續航、配置等一些參數上，小鵬汽車P7略勝一籌，但特斯拉的品牌溢價能力強。小鵬汽車想要正面對剛難度很大。此外，從一定程度上來說，品牌下探較容易，品牌向上太難。

　　對比蔚來的相對成功，很大原因在于品牌的辨識度。談及蔚來，很多人會立刻想到極致的服務，即用盡一切對用戶好，蔚來屬于在用戶的“養成”下成長，這對于一向“傲慢”的汽車行業來說，此前幾乎是不可想象的。

　　而一直強調智能的小鵬汽車，想要追趕特斯拉，目前在品牌力上還有很大差距；至于更偏向傳統車企的威馬和哪吒，看上去更注重性價比，但在傳統車企爭相發力的當下，這一優勢體現的并不明顯。

　　至于理想ONE，由于交付時間較短，上半年沖到第二的位置并不奇怪，目前來看，隨著前期預訂單的陸續清空，6月理想汽車的交付量下降明顯。由于短期內理想并無新車發布，接下來一段時間，對于理想ONE來說，質量和口碑至關重要。

●總結

　　“前幾年大家問是不是PPT造車，再往后問的是能不能把車造出來，后來問能不能把車交出去，后來再問能不能把車規模銷售出去。”去年中旬，小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬回答媒體的話拿到今天依然不過時。

　　目前來看，頭部五家企業已經完成了把車造出來、把車交出去，甚至把車規模銷售出去的階段，接下來需要思考的是，如何持續的把車賣出去。畢竟，想要取得一時的勝利很難，想要取得長久的勝利更難。而從當下進展觀察，王興預測蔚來、小鵬和理想會是最后留下的三家新造車企，也不無道理。（文/汽車之家 章漣漪）

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