豪車熱賣 六家經銷商半年營收超2400億

　　[汽車之家 深評]  截至8月底，各大上市汽車經銷企業陸續發布了今年上半年財務報告。整體來看，國內頭部汽車經銷商期內收入均迎來兩位數增長，豪華品牌業務迎來較好的收成，二手車業務正成為利潤增長的關鍵。

　　今年上半年已經進入“后疫情”時代，國內新車銷量累計達到994.2萬臺，同比增長28.9%。市場雖增速迅猛，但2020年上半年基數較低，今年的“沖高”的成績僅能反映出國內新車市場已恢復至疫情前水平。

　　國內新車銷量是“先增后抑”的整體趨勢。排除2月客觀因素的激增后，3月零售銷量整體漲幅67.4%，而豪華車同樣迎來銷量峰值�？紤]到一些主機廠在3月集中投放新款\\\\\\\\年度改款車型，消費者促成量呈現集中性增長。春節積壓訂單、復工訂單、節后車輛保養讓新車、售后服務特別忙碌。這些促成了經銷商上半年業績的增長以及競爭格局的變化。

　　汽車之家選取中升集團、廣匯集團、永達汽車、龐大汽貿、美東汽車及和諧汽車，結合上述各家的收入、業務情況及發展來梳理整車流通領域頭部企業的方法與策略�？傮w來看，國內頭部經銷商集團均選擇了“豪華及超豪華”品牌作為營收增長的重要手段，近些年的“豪車熱”亦走向市場收獲期。二手車作為經銷商集團轉型的抓手，正逐步成為利潤增長的關鍵。

六家經銷商營收超2400億元

　　上半年，中升集團等六家經銷商營收總和2477.53億元。

　　頭部經銷商收入的增長，離不開主營業務車交易帶來的收入貢獻。今年上半年，豪華車品牌銷量持續走高，除少數市場影響力低迷品牌外，均實現正增長。以“BBA”為例，今年1-6月，奔馳、寶馬、奧迪國內累計實現銷量132.68萬臺，同比均保持高速增長。

　　據財報顯示，中升集團上半年營收873.61億元，同比上漲50.1%；新車銷售收入725.56億元，同比增長45.7%；售后服務收入113.02億元，增長34.3%。截止6月30日，中升控股經銷店總數增加至386家，布局超過90座城市。7月1日，中升集團又發布公告，擬收購仁孚中國，進一步擴大市場。

『中升集團奔馳4S店』

　　廣匯汽車期內營收840.4億元，增長27.2%，略低于中升集團；其新車收入733.65億元，同比提升31.18%；售后服務實現73.52億元，增長17.43%。廣匯汽車代理品牌50余個，795家經銷店覆蓋全國28個省、自治區、直轄市�；�盤客戶提升至1440萬個，為業內第一。

　　永達汽車期內營收405.06億元，漲幅44.92%；新車收入339.78億元，增長44.1%；售后服務收入55.18億元，增長39.3%。永達汽車上半年新車毛利率提升至3.15%。各項衍生業務收入均保持20%以上增長。

　　另外，和諧汽車收入增幅最高，達62.9%。和諧汽車期內寶馬品牌經銷數據亮眼，半年內售出寶馬17116臺，同比增長51.2%，占總銷售量的76.25%。同時，豪華及超豪華品牌的期內呈不同程度的增長，法拉利品牌銷量提升10倍以上。

『和諧汽車鄭州頤德寶』

　　從宏觀層面來看，上半年40.7%的豪華品牌經銷商完成全年營業預期的50%及以上；82.6%的豪華品牌經銷商整體銷量實現增長。

　　2016年以來國內豪華車開啟高速增長，至今年豪華車進入相對集中的更迭周期。另外，豪華車價格近年來的持續下降使得豪華車購入門檻進一步降低，居民收入的持續增長、購買力增強進一步促成了上半年豪華車市場的強勢。這促進了上述經銷集團收入的增長，令各家均呈現大好局面。

新車交易利潤“逆勢”上漲

　　近年來經銷商車交易利潤不斷攤薄。有行業數據顯示，77.7%的汽車經銷企業均在零售環節出現價格倒掛。但反觀上述主營豪華車品牌的經銷商集團，期內凈利潤增幅均超60%。

　　中升集團期內歸母凈利潤36.96億元，同比上漲61.26%。新車交易毛利27.63億元，同比上漲85%。售后服務毛利54.51億元，同比增長39.2%。

　　廣匯汽車期內歸母凈利潤15.07億元，漲幅200.81%。新車交易毛利約為30.29億元，毛利率4.13%。售后服務毛利約為27.12億元，毛利率36.88%。

　　永達汽車期內歸母凈利潤11.72億元，漲幅121.05%。新車部分毛利10.71億元，增長72.3%。售后服務毛利25.08億元，增長37.5%。

　　飽受“破產重整”影響的龐大汽貿，期內實現凈利潤超10倍的同比增長。龐大汽貿期內凈利潤5.8億元，漲幅1213%。龐大汽貿經歷破產重組后優化經營，走上了高端及中高端品牌為主，新能源品牌為補充的路線。

『2020年11月開幕的龐大北京威馬來廣營店』

　　整體來看，豪華車業務依然值得關注，交易毛利普遍維持在6%左右，成為了如上經銷商利潤穩定主要因素。另外，豪華車本身較高的零整比與服務工時費也為上述經銷企業帶來不菲的售后服務收入。

　　以美東汽車為例，公司零服吸收率從2014年的96%提升至2019年的190%，意味著集團售后服務獲利是總體銷售及管理費用綜合的1.9倍。隨著豪華車銷量的不斷提升，優質基盤服務客戶的比重還會隨之上漲，進一步提升上述經銷集團的盈利水平。

　　至于下半年將會面臨的挑戰，上述經銷商認為，2020年的高基數效應可能會影響到今年下半年的營收的增長，而新冠、芯片危機都會對市場造成短暫影響，下半年經銷商在售后、新能源車輛、二手車版塊依舊有著很大的機遇。

二手車業務迎來爆發

　　早些年，經銷商忙于對新能源賽道的布局，而二手車往往有所忽視。外界向來以“雷聲大雨點小”來形容經銷商對于二手車的態度。自去年年末以來，二手車全面解限的消息就不絕于耳。9月1日，全國218個城市迎來解限。大環境的日趨寬松，使得市場動態敏感的頭部經銷商于今年上半年加速布局這一賽道，除廣匯集團出現下降外，其他均取得了顯著的增長與提升。

　　廣匯汽車期內二手車交易量11.34萬臺，同比下降5.81%；中升集團今年上半年實現二手車交易量66735臺，同比增長64.06%；永達汽車二手車交易量33104臺，同比增長71.9%；龐大汽貿期內二手車交易量1.01萬臺，提升118%；和諧汽車期內二手車交易量3678臺，增長79.3%。

　　中升集團二手車交易量在經銷商集團中處于高基數水平，期內實現超6成的增量得益于豪車銷量提供了更多置換的市場空間。數據來看，今年上半年中升二手車占新車銷量比提升至24.22%，高于頭部經銷商集團18.35%的平均水平；二手車毛利錄得2.48億元，單車毛利4263元。此外，中升二手車推出“30天無理由退車”服務，為經銷商認證二手車提供了可實踐性樣本。

　　龐大汽貿2020年集團專門設置了二手車事業部。新錄用評估人員多有著三年以上工作經歷，而這部分群體代表著區域二手車的新興力量。事業部成立后，龐大集中完善了評估、收購、置換、整備、認證、拍賣、貸款、延保、售后等多個業務流程。在半年多的發展時間期內，最終收獲了遠超市場52%的平均增幅水平。

　　各家經銷商在財報中均或多或少的表示了二手車業務本期內表現良好是基于此前布局的“集中性”收獲。但不可否認，雖然二手車將會全面解除區域限遷。但多數區域市場庫存尚未完全消化完畢，區域流動帶來的紅利或將滯后。而下半年新車市場預期帶來的沖擊，同樣會對二手車交易量產生一定的影響。

　　隨著新能源汽車的逐步普及，經銷商集團陸續完成了布局階段。二手車不僅可實現新車業務流程中的全衍生業務覆蓋，還有著顯著高于新車的單車交易利潤。比起小而散的獨立車商，經銷商集團同樣有著可信度較高的品牌背書，這同樣是經銷商“服務模式轉型”的時代需求。從各家半年報對其的關注度來看，二手車業務或將稱為新的“前線陣地”。（文/汽車之家行業評論員 黑船來航）

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